“扩大内需是明年排在首位的重点任务。”
扩内需、促消费 中央财办重磅发声
据新华社消息，中央财办有关负责同志解读2025年中央经济工作会议精神时表示，扩大内需是明年排在首位的重点任务。明年要把握消费的结构性变化，从供需两侧发力提振消费。
当前，我国正在从以商品消费为主转向商品消费和服务消费并重，一些领域商品消费增速放缓，但文旅、养老、托育等服务消费需求旺盛。要以新需求引领新供给、以新供给创造新需求，促进供需更加适配。要制定实施城乡居民增收计划，促进高质量充分就业，继续提高城乡居民基础养老金，持续提升居民消费能力。要扩大优质商品和服务供给，大力发展消费新业态新模式新场景,培育壮大家政、旅居康养等万亿级消费新增长点。要有效释放消费需求潜力，持续清理不合理限制措施，支持有条件地区推广中小学春秋假，把职工带薪错峰休假落实到位。打造“购在中国”品牌，释放入境消费巨大增量空间。
该负责同志明确表示：“我们相信，通过投资消费联动、政府市场协同，明年完全有条件推动内需实现持续增长。”
值得注意的是，政策端已有相关文件落地，《关于消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》近日先后印发，均精准聚焦于“促消费”。
中银证券指出，从宏观背景与风格轮动逻辑来看，当前市场环境与二季度有一定相似之处，消费风格具备轮动补涨配置机会：在基本面层面，CPI回暖趋势初现，必选消费市场表现与CPI同比有较高相关度，盈利-估值对比，消费风格具有明确优势；资金面层面，美联储降息周期延续，美国经济承压，海外资金回流新兴市场趋势仍在演绎；风格轮动方面，科技风格进入平台期，消费风格有望迎来轮动补涨机会。
国金证券认为，春节前的消费板块是一个典型的“结构性市场”，建议关注受益于“反内卷”与品牌溢价的龙头、直接受益于促消费政策的细分领域，以及估值处于历史低位、具备修复空间的标的。
中国银河证券表示，新消费仍具持续性，但内部将会轮动，而传统消费有望迎来底部改善。太平洋证券则指出，在经济结构切换期背景下，消费有望成为明年稳增长的重要抓手之一，2026年消费板块有望带来结构性机会。
永辉超市等3股获融资客大幅加仓
东方财富Choice数据显示，按申万一级行业分类，目前A股市场上属于商贸零售、社会服务、美容护理行业的可选消费股共211只（不含汽车、家电等，下同），合计总市值约1.97万亿元。
市场表现方面，共140只可选消费股年内股价实现上涨，占比约66%，其中，浙江东日、国光连锁、东百集团、若羽臣等11股年内股价翻倍，依依股份、全新好、凯撒旅业等19股年内涨幅在50%至100%之间。
业绩层面，今年前三季度净利同比增长的可选消费股仅103只，占比不足五成。其中，净利实现翻倍式增长的有15股，宁波中百、*ST沪科、桂林旅游、中顺洁柔前三季度的净利增幅均在3倍以上。
资金方面，东方财富Choice数据显示，12月以来，共有57只可选消费股获得融资客青睐。其中，永辉超市月内获融资客大举抢筹约6.66亿元，中国中免、国脉科技融资净买额分别达1.97亿和1.67亿元，爱美客、重庆百货、居然智家等10股均获超5000万元融资净买入。
永辉超市前三季度业绩有所下滑，开源证券研报指出，公司向品质零售转型进展顺利，目前处于供应链改革和门店优化转型期，短期业绩有所承压，但长期经营拐点可期。
作为免税概念龙头，中国中免今年前三季度实现营收398.62亿元，归母净利润为30.52亿元。中航证券表示，公司Q3业绩拐点明确，核心海南业务企稳回升，市内免税政策落地为第二成长曲线打开新空间。随着离岛政策优化、口岸渠道复苏及数字化运营深化，公司有望重回业绩增长轨道。
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